连日来，雷士照明换帅闹得沸沸扬扬。7月12日，雷士照明员工和经销商向董事会提出，让前期蹊跷辞职的原董事长吴长江回归，创始人与投行及大股东矛盾激化。风波持续至今已经导致雷士照明股价连续下跌，公司运转瘫痪和产品滞销。吴长江、北京软银赛富首席合伙人阎焱、股东施耐德电气都被推到风口浪尖，演变成一场创业帮和投资帮的“中国宫斗戏”。

    “洋”投资凸显水土不服

    中国企业难免“江湖之术”

    5月25日，公司创始人、董事长兼首席执行官吴长江因个人原因提出辞职之后，雷士照明就跟“赛富投资基金首席合伙人阎焱”纠缠不休。6月19日，雷士照明发布公告称，公司开始对吴长江被查事件展开调查后“矛盾升级”，经销商开始全面停工停止进货，雷士照明股票于香港联交所停牌。自此，雷士照明成为当年的“国美”和“娃哈哈”。至今，一波三折的“吴长江和阎焱之争”，虽然未必会走上分道扬镳的道路，但依然让人感觉危机四伏。

    为什么在中国，投资人和创业者这个原本的利益共同体却往往变成了矛盾的对立方？

    有管理学专家分析，俏江南、后谷咖啡、红孩子、雷士照明等投资人和创业者对峙的案例无不存在着规则、理念上的分歧和较量，其实是“洋”投资理念忽略了中国公司治理中情与法的混淆，因为按照中国传统观念，风险投资人是被请进公司的，应该对创始人忠诚；但是按照法制的观念，投资人应该对董事会负责，而不是直接对创始人负责。

    创业者历数资本“三宗罪” 作为创业企业的成功典范，雷士照明所走过的挫折耐人寻味；特别是在2012年，对吴长江而言却有点流年不利的感觉。

    虽有报道称吴长江已与员工、经销商和供应商进行了沟通，希望能平息事件，恢复生产，但就目前的情况来看，在雷士照明惠州工厂门口“挺吴倒施”的横幅随处可见。

    中国的创业者普遍认为“资本有三宗罪”：轻视企业家、出让控制权、神化资本。

    一位创业者在接受《中国企业报》记者采访时表示，投资人轻视企业家，后果很严重：“成功是偶然，失败是必然。” 他指出，创业者融资路上出让控制权，引进资本似乎是快速扩张发展的不二法门。由于过于神化了资本市场，因而创业者需要时刻保持清醒。 
软银创业投资人贾春宝指出，资本与实业之间的“联姻”是以利益为核心走到一起，然后又必将由于金钱的问题而各奔东西，其间的一切纠纷和争论，核心大体也都是一个钱字在作怪。投资人是创业者所苦苦追寻的稀缺资源，同时缺少了创业者的好项目，资金也会陷入巨大的恐慌，当全世界陷入了货币增发，流动性过分充裕的时代，能赚钱的项目就成为资金追捧的目标，资金在寻求资金的安全性与收益性方面的态度，就更为迫切。

    所以，创业者需要深入了解并感受投资人的内心在什么时候会陷入恐慌，在什么时候会被贪婪所占据。

    强行移植倾向“双输”

    融合需要修炼不是修理

    事实是，雷士掌握3000多分销商，许多外资与中国企业合作看重的就是这个渠道问题，认为只要一铺货就能迅速获利。但是，此次事件致使雷士照明全国36个运营中心多次致信董事长阎焱表达诉求：马上恢复吴长江董事长职务，施耐德系所有高管必须离开雷士。如果“不恢复吴长江董事长职务”及“让施耐德高管离开”，经销商不排除“自创和经营自己的品牌”。

    有观点认为，雷士事件背后显示：一个是企业的精神领袖(灵魂人物)；一个是资本游戏规则。精神领袖欲打破规则制衡，而资本游戏规则驾驭不了精神领袖，双输结局。

    尽管215家投资机构所属立场均表示，此次雷士照明事件双方都有处理欠妥之处，现代企业制度下，既要尊重各股东员工的利益，也应根据流程处理不同的意见，动辄以罢工为威胁欠妥；在另一层面上，投资机构也承认投资方在和创业企业方面沟通不够。但却表示：“我们是一群尊重创业者的投资人，明确期望各方都遵守契约精神。”

    是的，中国企业需要有一种诚信的道德血液，需要有一种理性的契约精神。但是这种恪守诚信的契约精神，必须是建立在签约方平等互利基础上的，这种契约也只有在这种平等互利基础上才能得到切实的贯彻。正如当年娃哈哈达能事件，达能利用娃哈哈集团缺乏市场经济运作的经验和他们急需运作资金的心切，通过一纸文书束缚住娃哈哈对外发展的手脚，而自己却能在中国的饮品行业肆意进行资本渗透。当娃哈哈集团组建了大量的非合资公司来应对达能对合资公司的控股局面时，却遭到了达能强行并购的反竞争措施……最终只能为我们呈现一个投资失败案例。

    记者曾经与企业家刘积仁聊过有关投资后如何介入企业管理问题：在医疗、IT市场与欧美、日本企业形成三足鼎立的东软集团，在其国际化进程中曾成功收购了芬兰SESCA旗下的3家子公司，用以提升公司在高端智能手机软件的设计和研发能力，中方投资是如何融入企业的呢？www.baidu.com

    当时刘积仁有感而发：并购后，对于投资方来说，主要是要修炼而不是修理。作为投资方，要做的是自身的修炼，不能只想着去修理这个企业，东软当时收购的是他的技术，但还是应该尊重原有的企业文化，只有双方融合了，才能共同创新，这个“婚姻”才是一个圆满的“婚姻”。

    修炼不是修理。这也是属于中国企业家的一种经验。

    同时，中国的企业员工的一种群体无意识的“忠诚”思想是不应该被投资方忽略的。对于雷士照明来说，投资方收购的并不是一个需要修理的“病入膏肓”的企业，只有处理好与创始人的关系，从而保障企业的正常交接和发展，才能保证自己的最根本利益。

人物介绍

　　吴长江，男，1965生，重庆铜梁人，雷士照明控股有限公司董事长。1992年“下海”创业，1998年组建雷士照明公司。目前，公司已是国内规模最大的灯具生产制造商。

　　1985年参加高考，被西北工业大学录取，学的是飞机制造。毕业后吴长江被分配到陕西汉中航空公司。

　　1992年，就在即将被提拔为副处长的前夕，他选择了辞职，只身来到深圳。

　　1994年，总资本10万元、股东6人的惠州明辉电器公司成立了，由吴长江全面负责。第一年，6个股东每人分了3.8万元。一年后，吴长江完成了最初的资本积累。

　　1998年底，吴长江联合两个高中同学凑齐100万元，成立了惠州雷士照明有限公司。

　　2000年，雷士以净损失200多万元的代价，创立了在照明行业率先实行的产品召回制度，从而赢得了市场信誉。当年年底，雷士的销售额达到了7000万元。

　　2000年7月，吴长江决定在行业内第一个推行专卖店模式，第一家专卖店在沈阳开张。一年之后，这样的店已经有了十几家。www.baidu.com

　　2005年，三个股东之间产生了严重的分歧。其他两个股东认为，前几年一直在投入，现在赚钱了应该分红；而吴长江认为，企业做得还不够大，赚来的钱应再投入。双方互不让步，股东之间最后摊牌。对方占有55％的股份，吴长江只有45％的股份。吴长江让出了董事长的位置。他被要求领走8000万元后彻底退出雷士。

　　在吴长江签订协议退出后的第3天，经销商，供应商以及公司的中高层干部，发起了 “雷士战略研讨会”。最后大家决定举手表决吴长江的去留，结果是全票通过他留下。另两个股东被挤走，各领走8000万元人民币。

　　公司地震后，雷士迎来了更辉煌的业绩。吴长江可谓好运连连。2008年9月，高盛逆势注资雷士3700万美元，早在2006年注资雷士2200万美元的软银，也在2009年追加投资1000万美元。TCP中国区总裁、国际级光源专家以及两位在飞利浦任职超过十年的高管的加入，使吴长江如虎添翼。

　　学习经历

　　2010.03——至今 中欧商业院

　　2006.09——2008.07 美国斯坦福大学商学院

　　2000.09——2001.07 清华大学经管学院MBA总裁班

　　1988.09——1989.07 北京航空航天大学工业外贸专业

　　1984.09——1988.07 西北工业大学飞机制造专业www.baidu.com

　　阎焱：54岁,1982年毕业于南京航空学院飞机系,1986年获北京大学社会及经济学硕士学位,1987年研读于美国普林斯顿大学国际政治经济学博士学位,1996年研读于WhartonSchoolEMBA项目。现任软银思科亚洲信息基础投资基金总裁及执行董事总经理,中国风险投资协会理事；中国海洋石油服务公司,香港四通电子股份有限公司,亚洲网通公司、Bocom数码、Mobi天线、盛大网络媒体及移数通公司董事会成员。曾任AIG亚洲基础设施投资基金大中国地区董事总经理、SprintInternationalCorporation亚洲区策划及业务拓展董事、美国华盛顿HudsonInstitute研究员,世界银行研究员等职。

　　生活经历
　　祖籍河北，1957年生于安徽安庆。 　　

　　1975年入安徽安庆潜山县插队三年。 　　

　　1977年，阎焱考入南京航空学院飞机设计专业，毕业后进了当时三机部下属的合肥的一家工厂。 　　

　　1984年，考入了北京大学社会学系攻读费孝通老先生的研究生。 　　

　　1986年，阎焱获得了美国普林斯顿大学的奖学金，只身赴美。 　　

　　1989年至1991年间，在世界银行的政策、计划、研究部从事中国企  阎焱业和福利制度改革等重大项目的研究工作，并曾在享有盛誉的美国华盛顿Hudson Institute 担任研究员，从事美国对中国、日本及韩国的外交政策研究。 www.baidu.com　　

　　1990年底，圆满结束普林斯顿学业的阎焱进入了位于华盛顿的世界银行的大门，成了一名专事研究工作的经济学家。 　　

　　1992年底，加盟美国当时知名的“思想库”“HUDSON INSTITUTE”，成为该机构第一位来自中国大陆的成员，研究美国对北亚和中国的外交政策。 　　

　　1994年底，加盟AIG亚洲基础设施投资基金董事总经理，主管在东北亚及大中国地区的投资业务。 　　

　　2001年，软银亚洲信息基础投资基金总裁及执行董事总经理 　　

　　2004年至今，软银赛富基金管理有限公司首席合伙人

　　投资偏好
　　拥有广大的消费者市场而又具有可扩展性服务的企业；消费电子行业；以芯片为代表的半导体业。

　　2005年来投资项目  阎焱银河网络电台(1000万美元) 2006-03 在线影音 　　

　　58分类网(1000万美元) 2006-02 互联网 www.baidu.com　　

　　磊客网(1000万美元) 2005-12 互联网 　　

　　再次投资世芯电子(330万美元) 2005-12 半导体芯片 　　

　　投资士康(1000万美元) 2005-12 半导体芯片 　　

　　再次投资移数通(750万美元) 2005-12 移动增值 　　

　　浩天(1250万美元) 2005-11 移动增值 　　

　　太合传媒(上千万美元) 2005-10 传媒娱乐 　　

　　与GGV/Mobius/Bessemer共同投资博客网(900万美元) 2005-09 互联网 　　

　　投资杰得微电子(1100万美元) 2005-09 半导体芯片 　　

　　与凯雷投资顺驰(4500万美元) 2005-08 互联网 　　

　　投资铭万(1000万美元) 2005-08 电子商务 　　

　　欢乐传媒(2000万美元) 2005-07 娱乐传媒 　　

　　橡果国际(3500万美元) 2005-01 电视购物 　　

　　与华登投资青牛软件(3150万美元) 2005 通信软件 　　

　　263集团(1400万美元) 2005 网络通信 　　

　　投资ATA(1400万美元) 2005 考试服务软件www.baidu.com

　　在中国风险投资圈里，阎焱无疑是教父级人物。 　　

　　不仅仅因为他从事VC、PE业早——早在1994年，阎焱就成为AIG旗下的AIF基金（Asia　Infrastructure　Fund）的董事总经理；更因为他的投资业绩出类拔萃——2003年，阎焱以4000万美元投资了盛大集团，2005年以5.6亿美元退出。这还不算是他最为成功的案例，在完美时空投资案中，完美时空市值最高时，阎焱的基金一年可以赚80多倍！无论是在软银亚洲，还是从软银独立后的赛富亚洲，阎焱管理的VC基金年收益率都接近百分之百，成为亚洲最为赚钱的VC基金。如果把比较范围扩大到全世界，阎焱管理的VC基金收益率也是名列前茅。 　　

　　对于自己的投资眼光，阎焱极为自信，他从不否认赛富亚洲的投资业绩很大程度上是因为他们的投资水准。但阎焱同时强调，除了眼光外，时机也很重要。阎焱所说的时机，主要是指2001年以来的中国经济大环境——最近10年来，中国经济发展十分迅速，优秀的民营企业大量涌现，为风险投资提供了许多很好的项目源；国际资本市场对中国概念越来越认可，中国资产也走过了一个从折价到溢价的过程；好的投资项目不断涌现，但中国的金融市场效率低下，创业企业很难拿到融资，这也给了风险投资人较强的议价能力。 　　

　　美国次贷危机逐渐演变成世界金融危机，中国经济也受到了较大冲击，2007年以来的VC、PE热也已明显降温，一些规模较小的本土风险投资机构甚至退出了市场。一些知名风险投资人也纷纷呼吁，中国的PE、VC已出现泡沫，风险投资机构在这种经济格局下，应捂住钱袋子谨慎行事。 　www.baidu.com　

　　但阎焱并不认可这种观点，在接受《上海证券报》专访时，阎焱表示，中国的风险投资并没有泡沫，相反的是，从资金的供求关系来看，中国的资金需求是远远大于资金的供给，中国还有大量的好项目无法融资。金融危机对实体经济冲击确实很大，但资产价格已趋于合理，现在正是风险投资人最忙的时候。